¿Como navegar por la situación económica tan delicada que tenemos actualmente?

Conflicto bélico + inflación + deuda gubernamental en máximos, el gran problema para los próximos meses...o años.

No tenia pensado publicar mas post hasta que tuviese terminada la tesis de Sdiptech, para el 5 de Abril aproximadamente espero que este lista, pero con la situación tan delicada que tenemos actualmente (inflación elevada + conflicto bélico + deuda gubernamental en máximos) me parece interesante comentaros mi punto de vista sobre como prepararía mi cartera si empezase a invertir hoy mismo. Este post le quiero hacer porque mucha gente me pregunta por Twitter y creo que aquí puedo resolver determinadas dudas de manera mas extensa y detallada.

La publicación la he escrito rápidamente para que podáis leerla antes del fin de semana, por lo que no entro muy en detalle en cada activo que compondrá la cartera. Aun así, creo que es bastante completa y os servirá de gran ayuda, sobretodo a los menos experimentados en los mercados.

---

Lo primero de todo comentar que descarto la guerra nuclear a nivel mundial, por mucho que haya amenazas por parte de Rusia sobre desatar una guerra nuclear, en mi opinión es muy improbable que eso ocurra. Los paises son dependientes unos de otros para subsistir a nivel económico y poder seguir desarrollándose, vivimos en un mundo globalizado y eso no va a cambiar en el corto plazo, por mucho que determinados gobiernos deseen que así sea, pero bueno, no hemos venido a hablar sobre este tema, tampoco soy experto en ello y es simplemente mi punto de vista.

Con la situación que tenemos a nivel mundial (no podía haber empezado mejor 2022…) si tuviese que empezar a invertir hoy mismo, algo que me parece muy importante en cualquier entorno, pero mas importante hoy en día con la inflación desatada que tenemos y la mas que dudosa pensión que nos quedara en el futuro a los jóvenes en España. Algunos diréis que la volatilidad es muy elevada actualmente y que la bolsa va a caer mas…NADIE lo sabe y si alguien dice que esta seguro de la dirección que va llevar el mercado en el corto y medio plazo simplemente os esta mintiendo (Recordar: Volatilidad ≠ Riesgo). Lo primero de todo comentar que NO es el momento de vender, si no vendiste en máximos lo siento pero llegas tarde para hacer caja, a pesar de todo lo que esta ocurriendo, en muchas compañías, tanto grandes como pequeñas, los insiders están comprando las caida o por lo menos no están vendiendo, si ellos no lo hacen ¿por que deberías hacerlo tú?, algunos ejemplos de compra son $LVMH, $INSTAL, $SDIP, $MSFT, etc, en compañías como $FB o $GOOGL los directivos se hincharon a vender en máximos y ahora o estan vendiendo muy poco o no venden nada (pincha los tickers para comprobarlo tu mismo), esto es una clara señal de que no es el momento mas idóneo para vender. Lo segundo es que en este entorno es clave tener una cartera defensiva, en este caso voy a comentar la que yo tendría haciendo una mezcla de acciones, etfs y fondos indexados equiponderados aproximadamente con el mismo peso.

Empezamos a diseñar la cartera, esta sera 95% renta variable y 5% cash:

El primer activo que tendría seria un etf de oro físico, no suena muy “divertido” de primeras pero es fundamental en un entorno de tipos de interés bajos e inflación elevada, este es el escenario idóneo para que tenga un buen desempeño. Esto sin tener en cuenta el conflicto bélico, el oro siempre funciona como valor refugio en estas situaciones, por lo que tendríamos dos motivos de peso para estar expuestos a este activo. Aquí pondría un 10% de mi cartera y el etf que elegiría seria el WisdomTree Physical Swiss Gold ETC (pincha en el nombre para ver su ficha informativa). También se podría añadir algún etf de productores de oro como podría ser el Ishares Gold Producers ETF, pero esto le daría mas volatilidad a la cartera y no es algo que me interese.

El segundo activo que incorporaría seria un etf del sector de la agricultura. Tras el inicio del conflicto entre Ucrania y Rusia vamos a sufrir un verdadero problema para el abastecimiento de algunas materias primas a los paises europeos, lo que conllevara mas inflación. Por un lado Ucrania está considerado como "el granero de Europa", por lo que es un importante exportador de productos alimentarios como los cereales, las semillas, las harinas y los aceites de girasol. Concretamente, el país supone la mitad de las exportaciones de aceite de girasol del mundo, y si sumamos a Rusia, ambos países alcanzan el 25 % de las exportaciones mundiales de trigo. El anterior argumento es un catalizador muy importante para la industria en el corto y medio plazo, pero también lo es el precio del gas, que es la principal materia prima en la fabricación de fertilizantes nitrogenados, a partir del cual se obtiene amoniaco, producto intermedio en la fabricación de todos los fertilizantes que contienen nitrógeno, y ya sabemos que uno de los paises con mayores reservas de gas natural es Rusia…con esto poco mas puede decir. Para estar expuesto a este sector lo haría a través del etf agrícola iShares Agribusiness UCITS ETF, a este activo le daría un peso del 15%. La agricultura no va a jugar un papel fundamental solo durante el periodo de conflicto e inflación, lo va a jugar durante las próximos 50 o 100 años e incluso mas. La población mundial continua aumentando y con ello la demanda de cereales para alimentar el ganado, fabricar alimentos, etc. Jeff Bezos y Bill Gates han estado comprando grandes cantidades de terrenos agrícolas los últimos años, es mas Bill Gates ha pasado a ser el mayor terrateniente de los EEUU.

El tercer activo que incorporaría seria del sector infraestructura/inmobiliario, hace una semana publique un articulo completo titulado ¿Es buen momento para invertir en el sector de la infraestructura?, pincha aquí para leerlo. Este sector le tendría mediante las acciones de Brookfield Asset Management (ticker $BAM), sus lineas de negocio son: El segmento de gestión de activos que incluye la gestión de sus fondos privados a largo plazo, estrategias perpetuas y estrategias líquidas en nombre de sus inversores, el inmobiliario que incluye la propiedad, operación y desarrollo de inversiones básicas y de transición y desarrollo, el de energía renovable y transición que incluye la propiedad, operación y desarrollo de instalaciones de generación de energía hidroeléctrica, eólica, solar y de transición energética, el de infraestructura que incluye la propiedad, operación y desarrollo de servicios públicos, transporte, midstream y activos de recursos, el de Private Equity que se centra en servicios empresariales, servicios de infraestructura e industriales, el de desarrollo residencial que incluye la construcción de viviendas y el desarrollo de suelo. Como podéis comprobar esta compañía esta expuesta a todo lo necesario del sector y encima esta dirigida por uno de los mejores CEO que conozco a nivel mundial, Bruce Flatt, aquí os dejo un articulo muy interesantes de la compañia Inversión en infraestructuras: ¿por qué ahora?. También os aconsejo que os leáis todas las cartas de Bruce, aquí os dejo el enlace.

Otra de las compañías que añadiría a la cartera seria la conocida por todo el mundo y dirigida posiblemente por los mejores inversores de la historia, Warren Buffett y Charlie Munger, Berkshire Hathaway (ticker $BRK), poco que contar sobre esta compañia que no sepa ya todo el mundo, para definir porque la incorporaría para cubrir este sector me quedaría con esta frase que dijo Warren Buffett en su ultima carta a los inversores:

Mucha gente percibe a Berkshire como una colección grande y algo extraña de activos financieros . En verdad, Berkshire posee y opera más activos de "infraestructura" con sede en los EEUU, clasificados en nuestro balance general como propiedad, planta y equipo, que los que posee y opera cualquier otra corporación estadounidense. Esa supremacía nunca ha sido nuestro objetivo. Sin embargo, se ha convertido en un hecho. Al final del año, esos activos de infraestructura nacional figuraban en el balance de Berkshire en $158 mil millones. Ese número aumentó el año pasado y seguirá aumentando. Berkshire siempre estará construyendo.

Os dejo aquí también la tesis que publico Manuel en su substack sobre Berkshire, muy interesante.

Y por ultimo invertiría en dos small caps suecas que me gustan mucho, estas serian Sdiptech (ticker $SDIP) e Instalco (ticker $INSTAL). De Sdiptech publicare la tesis próximamente como comente al principio del post y de Instalco aquí os dejo una tesis de Micro Value.

En definitiva al sector de la infraestructura le daría un 15%, distribuido en 7% para $BAM, 4% para $BRK y 4% equiponderado entre $SDIP e $INSTAL. También hay un etf de infraestructura y con operativa gratuita en Degiro que seria el iShares Global Infrastructure UCITS ETF (pincha el nombre para ver la ficha) y un fondo indexado de REITs que seria el iShares Developed Real Estate Index (pincha el nombre para ver detalles del fondo), si no quieres complicarte analizando compañias meteria ese 15% equiponderado entre estos dos activos.

El cuarto activo seria del sector lujo y serian acciones del gigante del lujo LVMH (ticker $MC), aquí os dejo la tesis que publique. Básicamente el sector lujo no sufre en las crisis, excepto con el covid-19, además las grandes marcas como LVMH tienen una enorme capacidad de fijación de precios lo que le proporciona una gran defensa para combatir la inflación y mantener sus margenes. Hay multitud de compañias buenas en el sector pero, en mi opinión, después de estudiar LVMH a fondo todas estan un peldaño por debajo de ella. A todo esto hay que sumarle que tiene al mejor CEO de toda Europa, Bernard Arnault, y que LVMH es el líder del sector. Le daría a la compañia un peso del 5% de mi cartera.

El quinto activo y que no podía faltar en un entorno de conflicto bélico seria el sector defensa. A este sector me expondría a través de las acciones de la compañia Lockheed Martin (ticker $LMT), para que comprendáis lo gran compañia que es aquí os dejo un análisis completísimo de Análisis De Inversión. El sector tras los acontecimientos en Ucrania va a tener unos fuertes vientos de cola debido al aumento de gasto en defensa por parte de los paises, Alemania ya dijo la semana pasada que iba a aumentar el gasto hasta el 2% del PIB y los demás paises no tardaran mucho en tomar medidas similares. En un principio la compañia dijo que 2022 y 2023 iban a ser años un poco bajos en cuanto a crecimientos, pero ya veis como ha cambiado la narrativa en unos meses para la empresa. Le daría a la compañia un peso del 5% de mi cartera.

El sexto activo serian dos etfs del sector del agua, este articulo publicado por el confidencial decía lo siguiente:

El agua es es esencial para la vida. Sin embargo, es un recurso muy escaso, de ahí que sea conocido como el “oro azul” o “el oro del siglo XXI”. Solo el 3% del planeta es agua dulce y de ese 3% el 70% está congelada y del 30% restante un 75% está contaminada. Con ello, solo un 0,25% del agua disponible es potable. Miles de personas viven sin acceso a ella. Según la ONU más de un tercio de la población vive sin saneamiento básico y 748 millones no tienen acceso apropiado a agua potable. Esta inadecuada infraestructura causa la muerte de millones de personas cada año. Y podría ir a peor. Para 2050, hasta 4.000 millones de personas podrían estar viviendo con estrés hídrico "severo", frente a los 1.200 millones de la actualidad.

A su vez, la demanda de agua no para de aumentar. Según el Informe Mundial de las Naciones Unidas sobre el Desarrollo de los Recursos Hídricos 2020 Agua y Cambio Climático, su uso se ha multiplicado por seis en los últimos 100 años y continúa aumentando a un ritmo constante del 1% anual, debido principalmente al desarrollo económico, al crecimiento demográfico y al cambio en los patrones de consumo. “Cualquier producto requiere agua: producir una taza de café requiere 120 litros, un kilo de carne 15.000, seis veces más que para la misma cantidad de arroz y una industria de microchips hasta 40.000 de agua destilada/hora”, afirma Patricia de Arriaga, subdirectora general de Pictet AM. Sin olvidar la mayor incidencia de sequías e inundaciones.

Poco mas que añadir a esto, pero me atrevería a decir que el agua, como la agricultura, va a jugar un gran papel muy importante el próximo siglo, Michael Burry después de la crisis financiera de 2008 advirtió de que la próxima década el sector del agua funcionaria muy bien y que el iba a invertir en el, no estaba nada equivocado, 14% de rentabilidad anualizada los últimos 10 años. Los etfs que utilizaría, ambos con operativa gratuita en Degiro, serian el iShares Global Water UCITS ETF (pincha el nombre para ver la ficha) y L&G Clean Water UCITS ETF (pincha el nombre para ver detalles del etf). A estos activos les daría un peso del 15% equiponderado entre ambos.

El séptimo activo que tendría seria el sector tecnológico y me expondría a el a través de las acciones de Alphabet (ticker $GOOGL), Microsoft (ticker $MSFT) y S&P Global ($SPGI). Al respecto de estas compañias poco que comentar, tenéis mil tesis por internet y no creo que os descubra nada nuevo con un breve resumen, ambas compañias son oligopolios, con poder de fijación de precios, enormes flujos de caja, elevada rentabilidad sobre el capital…en definitiva una gran inversión a medio y largo plazo siempre que se compren a valoraciones razonables. Sobre S&P Global publicare en mi substack una tesis que hice cuando empece a invertir en la compañia hace un par de años, en cuanto la actualice con los datos de la adquisición de IHS la tendréis disponible, aunque no parezca una compañia tecnológica en gran parte si lo es. A estos activos les daría un peso del 15% equiponderado entre las tres compañias.

El octavo seria del sector oil & gas, aquí me expondria a el mediante un ETF del sector y las acciones de Kistos (ticker $KIST). Como comente anteriormente el precio de estas dos materias primas se va a disparar debido al conflicto bélico actual, bueno, ya se ha disparado. Los futuros del gas estan a niveles altísimos y no tiene pinta de que esto vaya a cambiar al menos a corto y medio plazo. Ademas como comente en mi articulo sobre infraestructura el gas natural va jugar un papel muy importante en la tan famosa transición ecológica, de hecho ya lo han declarado como una energía verde. Y ahora…¿Por que Kistos? pues principalmente porque tiene a Andrew Austin un CEO increíble, conocido como el “roba peras” o “O Fenómeno” en algunos círculos de la inversión. Para que conozcáis mejor a esta pequeña compañia que extrae “eco gas” en el Mar del Norte y las jugadas maestras que ejecuta su CEO os aconsejo que os veais la tesis de Youtube que tienen publicada los chicos de Momentum Financial, pincha aquí para ver el vídeo. También tienen muchos mas vídeos sobre las novedades de la compañia que han ido saliendo estos mes, ¡incluso tuvieron una reunión con el CEO!, aquí os dejo también su enlace al canal de discord donde tienen un canal exclusivo de Kistos.

El etf con operativa gratuita en Degiro que utilizaría para este sector seria el iShares Oil&Gas Exploration&Prod UCITS ETF (pincha el nombre para ver mas detalles del etf). A estos dos activos les daría un peso del 10% equiponderado entre ambos.

A 8-10 años vista tal vez sustituyese o combinase este sector de oil&gas con el sector de energía renovables, el etf que mas me gusta en esta temática y que tiene operativa gratuita en Degiro es el Lyxor MSCI New Energy ESG Filtered (pincha el nombre para ver mas detalles del etf).

El noveno y ultimo activo seria del sector de consumo defensivo, me expondria a el a través de las acciones de Costco (ticker $COST), aunque actualmente me parece que esta sobrevalorada daría mucha estabilidad a la cartera a largo plazo ya que, en mi opinión, es la mejor compañia del sector. Si algo tengo claro que va a seguir haciendo la gente pase lo que pase (salvo masacre nuclear) es ir a comprar al supermercado y si a eso le sumas el aumento de precios por la inflación la gente va a buscar los precios mas bajos para poder comprar estos productos básicos y de primera necesidad. Por aquí os dejo una tesis que publico Quasar Investments en su substack. También os dejo aquí esta mini tesis que publico Manuel en su substack. A este activo le daría un peso del 5% de la cartera. En este sector se podría añadir también compañias como Philip Morris o Altria que han rendido muy bien en tiempos de crisis, he elegido Costco porque sus ventas no dependen de un único producto como seria el caso del tabaco o la bebida.

Con esto tenemos ya el 95% de renta variable de la cartera, el 5% restante quedaría en cash para aprovechar alguna oportunidades. Como veis no dejaría gran cantidad de liquidez, no se lo que va a hacer el mercado en el corto y medio plazo, pero estoy casi seguro de que a largo plazo esta cartera tendrá un rendimiento aceptable con una volatilidad media.

En resumen la cartera quedaría tal que así:

• ORO - WisdomTree Physical Swiss Gold ETC - 10%

• AGRICULTURA - iShares Agribusiness UCITS ETF - 15%

• INFRAESTRUCTURA - Brookfield Asset Management - 7%

• INFRAESTRUCTURA - Berkshire Hathaway - 4%

• INFRAESTRUCTURA - Sdiptech - 2%

• INFRAESTRUCTURA - Instalco - 2%

  • En infraestructura se podría meter en vez de acciones los etf comentados en el articulo.

• LUJO - LVMH - 5%

• DEFENSA - Lockheed Martin - 5%

• AGUA - iShares Global Water UCITS ETF - 7.5%

• AGUA - L&G Clean Water UCITS ETF - 7.5%

• TECNOLÓGICO - Microsoft - 5%

• TECNOLÓGICO - Alphabet - 5%

• TECNOLÓGICO - S&P Global - 5%

• OIL&GAS - Kistos - 5%

• OIL&GAS - iShares Oil&Gas Exploration&Prod UCITS ETF - 5%

  • Se sustituiría o combinaría con el sector de energías renovables a futuro como comento en el articulo.

• CONSUMO DEFENSIVO - Costco - 5%

Esta es mi opinión, tal vez se podría añadir una parte de la cartera a paises emergente o incluso a China, pero a mi no me termina de convencer en la situación actual, aunque si que tengo una parte de mi cartera de gestión pasiva en paises emergentes, pero en este caso no lo vamos a tener en cuenta. También se podría añadir algún fondo indexado de renta fija ligada a la inflación, pero lo descarto de momento.

Algunos otros sectores interesantes a largo plazo que se podrían añadir mediante etfs serian el de semiconductores, el de ciberseguridad, el de salud y el de eSports/videojuegos.

Se que me dejo multitud de compañias interesantes de cada sector e incluso sectores que tienen unas perspectivas extraordinarias a futuro, pero el objetivo de este articulo es que los lectores vean un ejemplo de una cartera “sencilla” y “resistente” a los periodos turbulentos. Si os gusta este tipo de artículos hacérmelo saber en los comentarios e intentare hacer una articulo con una cartera mas agresiva.

---

¡Y ESTO ES TODO! Si te ha servido de ayuda y me quieres invitar a una caña, a un café o simplemente darme una pequeña propina para agradecerme el trabajo pincha en “Si te ha gustado…¿Me invitas a una caña?”, me será muy gratificante.

Si te ha gustado...¿Me invitas a una caña?

Muchas gracias por llegar hasta aquí y nos vemos en el próximo post. Saludos!!!!!